我的地盘我作主

　　在英美烟草2007年度报表中公布的全球90家子公司中，其中有59家是100%控股的子公司，占到了65.5%的比例，而其余31家合资公司中，英美烟草控股量低于50%的只有3家（丹麦的Skandinavisk Tobakskompagni 烟草公司、美国的雷诺美国、印度的印度烟草公司），控股量为50%的有3家（马来西亚的英美烟草马来西亚有限公司；牙买加的卡列拉斯集团有限公司；特立尼达和多巴哥的西印度烟草公司），其余的25家都为持有超过50%控股权的合资子公司。

　　其他跨国烟草公司的情况也与英美烟草的类似。

　　这些独资公司中，一部分子公司是这些烟草公司通过设立新厂的方式形成的。如2001年尼日利亚的经济增长迅速，英美烟草公司就在尼日利亚的Ibadan投资建立了新工厂。菲莫国际也在一些地方投资设立新厂，以在当地生产卷烟，占领新市场。在2006年，菲莫国际公司开始在塞内加尔首都达卡郊区的Pikine投资2500万美元，设立一家工厂，以生产在这个地区销售的卷烟。新设工厂的优势是，可以采用当时最先进的技术工艺，可以从无到有地培育企业的文化。不过设立新厂往往需要较长的时间，另外推出的产品没有现成的渠道可以利用，拓展新市场和培育新品牌都需要花费更多的精力。

　　鉴于这些困难和挑战，从这些跨国公司的全球发展过程来看，它们遍布在全球的独资子公司更多的是通过兼并收购形成的。如2007年初，日本烟草公司完成了以150亿美元（合104亿欧元）收购英国加莱赫烟草集团的交易，加莱赫成为其全资子公司。同年，帝国烟草集团以126亿欧元（合182亿美元）完成收购西班牙与法国合资经营的阿塔迪斯公司。奥驰亚集团也于2007年12月初收到许可证，同意以29亿美元的价格从私有的Bradford控股公司手中，收购世界领先的机制大雪茄制造商约翰米德尔顿公司，以开拓卷烟以外的烟草产品。在2005年，奥驰亚公司完成了斥资52亿美元收购印度尼西亚卷烟公司三宝麟的工作。

　　英美烟草更是擅长利用兼并收购的手段在全球各地设立自己的独资子公司。1927年，英美烟草集团收购了美国烟草市场第三大公司布朗·威廉姆斯公司，由其代理英美烟草在美国的业务。1992年，英美烟草集团收购了匈牙利最大的烟草制造商——佩兹烟厂。1992年收购了匈牙利的最大卷烟生产企业，1997年在墨西哥投资15亿美元收购了Cigarrera La-Moderna，1999年英美烟草兼并乐富门国际公司，并将其国际品牌纳入麾下。

　　其中在利用兼并收购手段形成的全资子公司中，有的是由合资公司转化而来的。这些合资公司往往是跨国公司同当地政府或者烟草企业合资建成的，在运作一段时间后，政府和企业由于私有化或者其他原因而推出，跨国烟草公司获得了全部的控股权，从而使这些公司成为全资的子公司。

　　这些跨国公司热衷于利用兼并收购的方式来设立全资的子公司的原因是可以最大程度地获得利润。兼并收购使跨国烟草公司能最快地获得市场，获得能满足当地市场需求的产品，获得有专门技术的员工，获得有一定知名度的品牌，从而在竞争中具有更加优势的地位。

　　此外，为何这些跨国公司热衷于设立独资公司呢？探究其背后的原因可能有两个：一方面是决策的快捷。因为没有合资伙伴，在决策的时候，不需要双方由于各自利益的考虑，进行漫长的协商，也不会因此而延误商机。特别是当政府为合资伙伴的时候，有的时候会因为官僚作风，需要较长的决策时间，从而不利于公司业务的发展。

　　另一方面是能最大地享受到可能的利益。因为是独资公司，没有其他的合作方来分割利润，从而获利更多。

　　不过，任何事情都有双面性，独资公司也不例外。相对于合资公司来说，独资公司也有缺陷，其中最大的缺陷就是风险独自承担。在遭遇投资当地政治风险和经营风险的时候，没有合作伙伴可以分担其中的风险。

　　合资还是独资？对于这些跨国公司来说，并不是一个难题，只要最终有利可图，两者皆可。