过去一年，各国加紧出台各项控烟法律法规，英国、挪威、爱尔兰相继通过平装法，美国政府首次建议将卷烟中尼古丁含量减至最低，传统卷烟市场日渐颓势，新型烟草成为国际烟草巨头增长最快的一个类别。菲莫国际的iQOS依然是加热不燃烧烟草产品领域的领导者，英美烟草和日本烟草也不甘示弱，棋差一招的帝国品牌也在加强蒸汽烟战略，韩国卷烟制造商KT＆G在首尔推出其加热不燃烧装置lil，预计该行业的价格竞争将因KT＆G的入局而进一步升温。此外，日本烟草进行管理层改组，新任总裁正在“积极寻求”收购，帝国品牌因长期以来被视为收购目标而股价暴涨。

热点一：加热不燃烧卷烟成烟草业新宠

全球市场研究公司欧睿国际公布了新的烟草数据。根据新研究，卷烟市场在2021年的收入将下降77亿美元，但同时烟草制品销售会增加132亿美元。欧睿国际的新数据显示，2016年，全球卷烟类别价值占烟草总销售额的比例在几十年来首次下降到90％以下，到2021年，将达到86％。卷烟销售下滑的同时，新研究强调，蒸汽产品的使用会保持增长，但也会有进一步的变化。新研究显示，加热烟草将在未来五年成为增长最快的烟草类别，2021年将达到154亿美元，高于2016年的20亿美元，创下691％的增幅。

韩国继日本之后成为加热不燃烧烟草制品的另一畅销市场，这说明该产品在日本的成功并非特例。几大烟草巨头相继在该国发布各自的加热不燃烧产品。5月27日，菲莫国际韩国公司在其专卖店光化门和江南区推出iQOS产品，6月5日，开始在大约3,000家便利店进行销售。接下来两个星期，市场反应非常强烈。美烟草目前位于韩国泗川工厂的第二批和第三批制造设施已完工。扩建该厂的目的是支持英美烟草的加热烟草产品（THP）glo™的销售增长，使韩国成为该公司在亚洲的重要出口枢纽，引领全球和当地的卷烟及THP市场。部分新设施用于制造英美烟草glo装置中的烟草棒Neostiks™，提供类似于吸烟的消费者体验，但其潜在风险更小。新设施完工后，英美烟草韩国公司已成为该国配有可生产烟草棒设施的制造厂的唯一卷烟制造商。韩国最大的卷烟制造商KT＆G在首尔举行的新闻发布会上推出其加热不燃烧装置lil，成为继菲莫国际韩国公司和英美烟草韩国公司发布产品线之后的第三家烟草制造商。预计该行业的价格竞争将因KT＆G的入局而进一步升温。

热点二：卷烟平装法未现成效

5月，英国通过卷烟平装法，卷烟包装上都必须是统一的颜色，上面无商标，只有健康警语和政府指定信息，并且以统一的字体、颜色和大小呈现品牌名称。继澳大利亚、法国和英国等国实施卷烟平装法之后，7月份，挪威也通过该法。截至9月，已有8个国家通过了卷烟平装法，至少还有15个国家正在审议类似规定，而匈牙利、爱尔兰、新西兰和斯洛文尼亚已经设定了出售平装卷烟的日期。爱尔兰于9月底实施该规定，匈牙利法律要求卷烟制造商于2018年5月20日之前使用平装，并且要求任何于2016年8月20日之后推出的新品牌均以平装出售。

在澳大利亚实施卷烟平装的头几年，实际上更多的年轻人开始吸烟。在12-24岁年龄群中，吸烟率从2012年的12％上升到2013年的16％，这是全面颁布平装的第一年。虽然该法规的支持者希望公众相信平装可减少吸烟率，但是二者之间却没有这种联系。遗憾的是，伴随平装还有更多的负面后果，而不只是没有减少吸烟率。澳大利亚政府在10年内花费大约1269万澳元来执行这一失败的政策，还有企业家和消费者花费数百万澳元，然而澳大利亚政府却错失了大约16亿澳元的额外税收。更糟糕的是，澳大利亚的黑市不仅仅是一些吸烟者躲避国家的过度监管。事实上，一份调查报告暗示澳大利亚海关人员涉及走私烟草。

此外，日烟国际委托CanvasU开展了一项民意调查，以了解澳大利亚实施卷烟平装法五年以来的情况。调查结果如下：近2/3（59%）的澳大利亚人认为平装法无效；大部分（80%）澳大利亚人认为即使有证据表明该政策无效，政府也不会或不情愿加以改变。甚至澳大利亚政府自己的数据都证明公众的怀疑是合理的，因为澳大利亚健康和福利研究所最近的数据显示，近3年（2013至2016年）的吸烟率并没有显著下降。

热点三：美国FDA首次建议减少卷烟尼古丁含量

美国FDA有史以来首次建议减少卷烟中的尼古丁含量，已经指示该机构的工作人员制定新的规定，限制卷烟中的尼古丁含量，让烟草变得不那么容易上瘾。消息传出后，烟草行业股价应声下跌。除了降低尼古丁之外，FDA还计划放宽对电子烟等危害相对较小的尼古丁投送系统的入市监管。FDA表示，将多给予电子烟制造商四年的时间来达到FDA对电子烟产品的监管要求。

在美国销售万宝路和其它品牌卷烟的奥驰亚集团曾表示，将遵守FDA的规定，但是在近日的一份声明中该公司表示，任何新的规定应当基于证据，而且不应当导致意想不到的后果。尽管新的政策可能对卷烟制造公司来说是个坏消息，但是奥驰亚和菲莫国际集团等其它一些烟草公司已经花费了数十亿美元来制造诸如电子烟等他们所称的对健康危害较小的产品。

减少吸烟致死是每个人的心愿，那么降低卷烟中的尼古丁含量似乎是合理的，然而这种做法却有极大的风险。卷烟中的尼古丁使吸烟者上瘾，但是给吸烟者带来伤害的是烟雾。尼古丁不会引起肺癌，也没有切实的证据表明，减少尼古丁会降低与吸烟有关的死亡。

然而，FDA却建议减少卷烟中的尼古丁含量。美国共有3650万吸烟者，该禁令实施后，可能一些吸烟者会转向低风险替代品，如电子烟，但更多人可能会从黑市上购买卷烟。支持者认为，减少尼古丁含量会阻止青少年吸烟。但这依赖于青少年遵守法律，而不是转向黑市，并且目前很多青少年使用联邦法律禁止的大麻，而不是卷烟。鉴于2016年青少年吸烟量下降至25年来的最低水平，这一政策也是不必要的。

传统的卷烟仍然可以在全球范围内销售，很容易走私到美国，这将导致一个巨大的、无管制的、无税收的市场。如果说可以从历史禁令获得任何指导的话，那么这将是对有组织的犯罪的“恩惠”，执法机构不得不分散稀少的资源予以应对。

热点四：国际烟叶主产国总体向好

截至11月底，津巴布韦烟叶出口增长7％，收入达8.274亿美元，去年同期为7.718亿美元。烟草业营销委员会（TIMB）表示，该国出口烟叶1.666亿公斤，均价为每公斤4.96美元，去年同期为1.386亿公斤，每公斤为5.57美元。中国仍然是该国最大的出口国，购买了5630万公斤烟叶，每公斤价格为7.82美元，价值4.4亿美元。到目前为止，在2017/18年度种植季，已有99,448名烟农登记种植烟叶。

古巴比那尔德里奥省（Pinar del Río）的主要烟叶种植区幸免于飓风Irma，未遭受任何严重影响。虽然目前仍未联系上哈瓦那，但《雪茄谜》直接采访了Hirochi Robaina，他是比那尔德里奥省圣路易斯市Cuchillas de Barbacoa种植园的主人。尽管哈瓦那以东的一个烟叶种植区受到Irma的严重打击，但是最主要的绑叶烟和最好的填充烟叶来自布埃阿瓦霍（Vuelta Abajo）和比那尔德里奥省的西部，那里在哈瓦那以西数百英里。2017-2018年的烟叶尚未收割，但正在进行准备，以使烟苗在温室中开始。现在飓风的任何直接打击可能会延迟栽培。据新华社报道，古巴雪茄烟叶大丰收，创十年之最。古巴政府称本季烟叶收成预计达19,000吨左右，创十年来烟叶产量之最。烟草业代表将今年的优质烟叶归功于风调雨顺的天气状况。古巴的高端雪茄业由哈伯纳斯公司掌管，该公司是一家合资企业，由国有古巴烟草公司和帝国品牌子公司阿塔迪斯公司共同拥有。2016年，哈伯纳斯从古巴雪茄销售中盈利4.45亿美元，比2015年增加了5%。尽管无法向世界最大的高端雪茄市场美国进行销售，然而哈伯纳斯仍然占全球手卷雪茄销售的70%。

热点五：菲莫国际引领加热不燃烧领域

5月，菲莫国际将iQOS市场拓展至南非。菲莫国际南非公司已表示南非超市和烟草零售店从2017年4月份开始出售该装置。菲莫国际有望向海湾各国推出iQOS。7月，菲莫国际正商谈向海湾合作委员会（GCC）各成员国引进其加热烟草制品iQOS，但并未透露菲莫国际具体商谈的对象是谁。今年年底将根据该装置的产量情况，预计向全球30-35个市场的主要城市或全国范围出售iQOS。

6月份，菲莫国际接连宣布3项建厂投资，首先是向俄罗斯投资24.9亿卢布（4200万美元）打造俄罗斯列宁格勒州现代化工厂。其次是向位于德国德雷斯顿的一个新的高科技工厂投资约3.2亿美元，旨在生产用于电子烟加热装置iQOS的烟草装置Heets。宣布本次投资后，德国将与意大利和瑞士一道成为菲莫国际制造烟草装置的国家，未来还会有更多的国家加入进来。此外，菲莫国际还宣布将更换希腊子公司的卷烟制造设施。到2018年年底，菲莫国际计划加热烟草装置的年度总产能达到约1000亿个。第三是宣布计划追加投资约5亿欧元，用于扩建该公司位于意大利博洛尼亚省克雷斯佩拉诺的无烟产品制造工厂。克雷斯佩拉诺工厂是菲莫国际首个专门大规模生产Heets的工厂，该产品是用于电子烟草加热装置iQOS的配套产品。7月底，菲莫国际投资4.9亿欧元，使罗马尼亚首都布加勒斯特附近的奥托佩尼工厂转换成烟草棒生产工厂，部分烟草棒生产将满足当地市场的需求，其余部分将出口，主要是负责向欧盟出口。

热点六：日本烟草多举措齐头并进 缓解国内市场压力

日烟国际计划投资5亿美元，到2018年年底，使无烟装置的产能增加4倍，从而与菲莫国际抢占日本电子烟制品市场更多的市场份额。根据国家药品法规，日本禁止含有尼古丁的电子烟油；因此，菲莫国际的加热烟草产品iQOS已经产生了强劲的需求，而日本烟草的Ploom Tech装置一直受到拖延的困扰。10月，日烟国际关闭其北爱尔兰生产工厂，将制造业务转移到波兰，此举预计将使北爱尔兰大约800人失业。日烟国际英国网站日前显示该国共有900名职员，所有人员均在英格兰。

今年8月，日本烟草公司豪掷20亿美元，收购了两家东南亚卷烟制造商，试图扩大其在新兴市场的份额，以多样化业务缓解其国内市场销量萎缩。9月月，日本烟草集以468亿比索完成收购菲律宾MightyCorporation（以下简称MC公司）烟草业务。收购的资产包括MC公司的分销网络、制造设备、存货和知识产权。关于收购MC公司的原因，日本烟草表示，菲律宾是全球第十大烟草市场，该公司拥有23％的市场份额，是该国第二大烟草公司。该公司还拥有强劲的本土品牌如Mighty和Marvels。其分销网络遍布全国各地。该交易使日本烟草集团通过扩大分销和加强品牌组合来巩固其业务基础，为日本烟草集团赢得了一个强劲经济增长国家的四分之一的市场份额。在东南亚的这次重大收购增加了该公司最近宣布的全面进军印度尼西亚的砝码，并将进一步增强其在该地区的业务基础。同月，日本烟草表示同意以6.7亿美元收购印度尼西亚丁香烟烟草与丁香烟制造商及其分销商。本次收购将使日本烟草在世界第二大烟草市场上进行更大布局。

最近，日本烟草任命Masamichi Terabatake担任公司新任总裁。Terabatake先生现年51岁，将成为1985年日本烟草私有化以来最年轻的总裁，目前他已提出收购的愿望。又任命两名新高管，继续进行管理层改组。Terabatake先生之前对路透社表示正在“积极寻求”收购。此言论引发了伦敦上市公司帝国品牌（Imperial Brands）股价暴涨，因为该公司长期以来被视为日本烟草公司的收购目标。

热点七：英美烟草加快扩展glo市场，整合业务，重组公司结构

5月，英美烟草宣布在加拿大推出i-glo™，6月，英美烟草glo进军韩国市场。英美烟草公司已经制定计划，到2022年从包括电子烟在内的所谓“下一代”产品中创造50亿英镑的收入和“可观的利润”。消息传出当天，国会议员就这些装置及其对公众健康的影响展开调查。随着消费者放弃卷烟而转向更安全的替代品，烟草巨头正争先恐后地抢占电子烟市场份额。旗下拥有好彩和乐富门牌卷烟的英美烟草公司表示，其烟草加热产品glo自从在日本上市后实现了“出色的增长”，并预计其下一代产品应该在明年年底之前实现收支平衡。

7月，英美烟草罗马尼亚公司将投资6000万欧元，用于升级其现有设施，实现其普洛耶什蒂工厂的现代化，并新建一个4000平方米的生产车间。2016年11月，英美烟草宣布将连续五年对普洛耶什蒂工厂每年投资2100万欧元左右。然而，该公司今年决定将投资增至三倍，因为按照计划，该厂开始生产之前在德国和保加利亚制造的产品。11月，英美烟草宣布，由于“环境艰难”，将于今年12月底关闭其菲律宾业务。此前，该公司试图收购菲律宾本土卷烟制造商Mighty Corporation（MC）公司，但以失败告终。

10月，英美烟草赞比亚公司寻求股东批准，旨在收购BATIF Dollar Limited公司价值1500万美元的循环贷款融通，以资助赞比亚卷烟制造厂的建设。英美烟草赞比亚公司从英美烟草肯尼亚公司采购95%的卷烟，其余的从英美烟草南非公司采购。该公司认为现行消费税制度有利于国内制造商。10月，英美烟草重组公司结构，新设首席运营官一职，并将日益流行的电子烟业务纳入主营业务。12月，英美烟草公司新设立了一个地区，包括保加利亚、塞尔维亚、阿尔巴尼亚、马其顿、科索沃、波黑、黑山、斯洛维尼亚和克罗地亚，由罗马尼亚团队担任该地区的战略领导者，并负责监督该地区的运营。

热点八：帝国品牌加强蒸汽烟战略

帝国品牌是烟草巨头中营业利润最高的公司。然而今年该公司卷烟销量走弱，优质品牌略有下降，加之尚未进入前景光明的加热不燃烧市场。菲莫国际斥巨资于加热不燃烧产品，目前已在一些市场占有较多的市场份额，尤其是日本。英美烟草和日本烟草目前处于加热不燃烧产品的市场化阶段，帝国品牌似乎棋差一招，落后于其他巨头，偏爱蒸汽烟投资。然而，先发优势有可能被抛弃。与三大竞争对手不同的是，帝国品牌迄今为止还限制对加热不燃烧产品的投资，但一直关注蒸汽烟市场。2013年，帝国品牌收购了Dragonite公司的电子烟业务，而在2014年，该公司收购了当时世界领先的电子烟品牌Blu。同年7月，帝国品牌收购了奥地利电子烟制造商Von Erl股份有限公司。

2017上半财年，帝国品牌卷烟销量下滑，而且由于该公司的竞争对手正在稳步投资于更安全的替代品，因此它也将跟随加入，收购总部位于英国利物浦的电子烟油公司Nerudia。11月底，帝国品牌公司宣布加强蒸汽烟战略，开始小规模研发加热不燃烧产品，包括烟草测试，试图与英美烟草、菲莫国际和日本烟草等早已活跃在该领域的竞争对手保持同步。帝国品牌公司早已研发了使用尼古丁烟油的电子烟，这次虽然宣称进军加热不燃烧产品领域，但核心依然是电子烟。帝国品牌计划推出三款新的蒸汽烟产品，并将现在的市场数量从4个扩大到2018财年至少10个，2019财年至少20个。

热点九：KT＆G入局加热不燃烧领域

11月，韩国最大的卷烟制造商KT＆G在首尔举行的新闻发布会上推出其加热不燃烧装置lil，成为继菲莫国际韩国公司和英美烟草韩国公司发布产品线之后的第三家烟草制造商。预计该行业的价格竞争将因KT＆G的入局而进一步升温。该公司计划首先聚焦国内市场，但会制定海外市场计划。目前该公司未透露何时进入全球最大的加热不燃烧产品市场日本。随后，该公司在大田市总部宣布了中长期发展计划，表示要努力开发新品牌，进行大胆的重组，进军新兴市场并将其海外销售翻两番，从而在2025年之前成为世界四大烟草制造商之一，今年的出口量创历史新高。截至第三季度末，该公司海外卷烟销售额达到8025亿韩元（7.37亿美元），占总收入的36％。为了实现其全球销售额翻两番并进入拉丁美洲和非洲市场的目标，该公司将在亚太、美洲、非洲和欧亚大陆设立区域办事处，专注于开发满足当地消费者需求的品牌。同时，KT＆G一直保持在本地市场的领先地位，占60％的市场份额。

未来，其他国家或许会追随美国FDA建议减少卷烟中的尼古丁含量的提案，新型烟草制品领域依然是各大烟草巨头抢夺市场份额的主要阵地。英美烟草公司7月份收购雷诺美国公司后，引发业界猜测，日本烟草公司和菲莫国际公司寻求通过收购帝国品牌或奥驰亚集团来加强各自的立场，从而与竞争对手英美烟草扩大的规模相抗衡。韩国卷烟公司KT&G加快扩展新兴市场，试图跻身国际烟草巨头。在如此形势下，未来谁会在竞争中胜出，让我们拭目以待。