数十年来，美国的烟草业一直保持三足鼎立的相对稳定状态。奥驰亚以47%的支配性份额占据美国烟草市场龙头老大的地位，雷诺美国和罗瑞拉德分别以24%和14%的份额位列第二和第三。但这一状态随着雷诺美国完成对罗瑞拉德烟草公司的合并而被逐渐打破，美国烟草业被重新洗牌，合并后的雷诺美国成为奥驰亚的最大竞争对手，帝国烟草成功跻身美国三大烟草公司之列。

 

 

曲折的并购过程

 

为清除反托拉斯障碍做准备。2014年7月，雷诺美国公司宣布计划罗瑞拉德公司。在举行合并谈判前，两家公司经过一年多的谈判才达成最终协议，同意以71亿美元将部分卷烟品牌和其他资产出售给帝国烟草公司。这样做的目的是消除美国联邦贸易委员会对合并交易可能损害竞争和导致卷烟价格上涨的顾虑。

 

监管机构推迟投票。经过近9个月的审查，美国联邦贸易委员会于2015年3月决定推迟对合并交易的投票日期。原因是有些委员担忧合并计划的经济影响，另一些委员则更多考虑合并对竞争的实质影响。他们担忧合并获得通过后，奥驰亚和雷诺美国将共同控制美国烟草市场的绝大部分份额，帝国烟草公司仅占市场10%的份额，将面临更大的挑战，不会促进市场竞争。

 

并购计划尘埃落定。美国联邦贸易委员会于2015年5月26日表示，考虑到并购交易对品牌和资产的剥离计划将使市场竞争得以恢复，帝国烟草对合并后的公司和奥驰亚将是一个极富活力和强大的竞争者对手，允许雷诺美国公司继续推进并购计划。至此，最大的并购障碍被扫清。

 

华盛顿联邦法院批准。雷诺美国公司于2015年6月8日公布，虽然雷诺美国和罗瑞拉德公司在政府起诉的敲诈勒索案件中牵扯一个持续时间长达近10年的民事判决，但这项交易顺利获得了华盛顿联邦法院的批准。

 

 

两家公司并购落幕。并购完成后，罗瑞拉德正式成为雷诺美国公司的全资子公司，雷诺美国公司拥有覆盖行业主要品类的关键品牌：新港、骆驼、波迈和天然美国精神等可燃卷烟品牌；灰熊牌无烟烟草；以及VUSE电子烟。罗瑞拉德公司的原股东将持有雷诺美国公司15%的普通股份。在相关的剥离交易中，雷诺美国公司将库尔、沙龙、云斯顿、Maverick和blu电子烟以及其他资产和债务，以大约71亿美元的现金出售给帝国烟草集团公司的子公司ITG品牌有限责任公司。帝国烟草在美国烟草市场的份额增至10%。此外，英美烟草公司通过47亿美元的产权投资，保持其拥有雷诺美国公司大约42%的股份。

 

并购对交易各方的影响

 

并购交易完成后，雷诺美国公司的总收入预计将超过110亿美元，营业收入约为50亿美元。新港品牌的加入，将使雷诺美国获得了烟草业最平衡的品牌组合，不仅能够扩大公司在美国东北部和城市地区的销售版图，还将有助于雷诺美国控制定价，完善其所有品牌的渠道建设。雷诺美国公司的总裁兼首席执行官苏珊M.卡梅隆说，“并购使公司的标志性品牌组合得到显著增强。这项合并交易能够产生协同效应、提高经营效益和销量，从而将促使雷诺美国公司的营运子公司加大持续投资力度，用于品牌建设、研发以及公司长期未来的创新。”并购完成后，雷诺美国通过多项举措为新港品牌实现增长保驾护航。继推出非薄荷口味——“新港红色”和“新港金色”后，通过收购使新港的销售人员数量增加一倍，2015年8月，雷诺美国公司宣布，将向公司的管理层和员工提供“游戏改变者”的奖励，确保新港品牌的顺利融合和进一步提高该品牌的市场份额。

 

帝国烟草在收购雷诺美国公司和罗瑞拉德公司剥离的Blu电子烟和Maverick、库尔、沙龙以及云斯顿4个卷烟品牌及其相关资产后，将成为美国市场新晋的第三大卷烟制造商，市场份额将达到10%左右。多年来，这4个卷烟品牌在美国的市场份额日益下降。但是，帝国烟草计划进行大量投资复兴这些品牌，使其成为美国市场的一颗新星。

 

并购会对奥驰亚产生威胁吗？

 

对于奥驰亚而言，从表面看合并后的雷诺美国将成为一个更加强劲的竞争对手，但综合分析来看，奥驰亚在竞争加剧中仍有很强的优势存在，并购不会对它的市场份额和未来发展产生过大影响。

 

首先，美国烟草市场的发展相对成熟，集中化程度较高，雷诺美国并购罗瑞拉德后，集中化程度将会进一步加强。这就意味着，当美国烟草业卷入监管问题，似乎出现下滑趋势的时候，进一步集中化只会阻止新公司的加入，占据美国烟草市场主导地位（47%的份额）的奥驰亚集团将会拥有更多的定价权，有利于帮助公司维持收入。

 

其次，虽然并购完成后，雷诺美国将对奥驰亚的烟草市场份额产生威胁，但由于雷诺美国把Blu电子烟剥离给了帝国烟草，而帝国烟草在美国烟草业方面的经验不足，从而奥驰亚在电子烟方面的优势将会进一步显现。Blu电子烟很可能失去在雷诺美国名下的品牌和经销优势，而奥驰亚的MarkTen在公司的大力投资下可快速占领先机与优势。

 

最后，雷诺美国并购罗瑞拉德的交易主要涉及的是“薄荷烟”，并购后的雷诺美国将拥有美国第一大品牌新港和第三大品牌骆驼。但是，由于美国食品和药物管理局发现青少年对薄荷烟的依赖性高，而且非洲裔美国人使用薄荷烟较多，从而很可能禁止薄荷烟。由此看来，奥驰亚以万宝路为代表的传统卷烟销售可能会受益。