烟草在线专稿

概述

2014财年取得了良好进展，进一步加强了业务。帝国烟草有巨大的长期增长潜力，我们的战略重点是集中于这些增长机会的最大化，从而为股东提供可持续的回报。

我们的业务转型计划支持我们的策略，聚焦于优化品牌组合和市场足迹，实现更好的工作方式，管理成本基础并改善供应。我们采取的行动是创建一个强大的成长平台，让我们处于一个获得我们关键资产：品牌、市场和我们的员工更有利的位置。

品牌重点是围绕成长品牌和特色品牌，这就是我们品牌组合真实质量和可持续性的展现。今年这些品牌，取得了好成绩，特别是成长品牌销量增长领先于市场，扩大了市场份额。

成长市场和回报市场增长平衡。成长市场的目标是长期的市场份额和利润增长，优先考虑可持续的利润业绩，同时积极管理强劲的回报市场。

2014年年初，我们说我们的整体业绩将受到库存优化项目的影响，该计划减少了经销商在一些市场持有库存的水平，以提高我们的长期供应效率。

我们的基本业绩，排除库存项目的影响，令人鼓舞，并为我们在2015年的发展奠定了良好的基础。

创造股东价值

在艰难的经营环境和行业销量较低以及非法贸易水平高以及东欧和中东不稳定的情况下，每股收益和股息取得进一步增长。此外，在今年完成的库存优化项目，影响到了销量、收入和利润的业绩。

在这种背景下，公司基础烟草净营收增长2%。调整后的营业利润持平，为30亿英镑，按固定汇率计算，调整后每股收益增长2%，基础每股收益增长7%。投资资本回报率是14.2%，股利增长10%。

强劲的业务

过渡措施也加强了公司的业务质量和提供可持续股东回报的能力。

大部分重点是优化组合，提高管理品牌的途径，以推动质量的可持续增长。同时还加强运营模式，审查日常业务运作方式。这包括对系统、流程和结构的审查，以降低复杂性，改善工作方式。

在今年，重组了集团营销部门，任命了一个全球营销机构，以更关注重点品牌。开始重塑组织销售团队，进一步支持在成长市场和回报市场的发展。

产品组合优先

我们的品牌组合包括成长、特色和组合品牌。首要任务是推动成长和特色品牌的业绩，增加它们对业务的贡献。

组合品牌是发挥多种作用的当地品牌和地区品牌的混合。一些品牌有能力继续增加我们的销量和收入势头；其他品牌则被下架或转换到增长的品牌中。今年，成功实现了几个品牌的转换，品牌转换将进一步加速，持续到2015年。

成长品牌表现良好

成长品牌有：大卫杜夫、高卢金丝、JPS、威斯、新闻、美国金、巴斯托斯、兰伯特和巴特勒以及帕克& 辛普森。

在优化品牌组合时，我们把10个品牌聚集到五个平台上。

共享相同平台的品牌也共享相同的增长举措，包括创新和包装设计。这可以降低成本和复杂性，并在推动业绩方面取得更大的一致性。

成长品牌继续跑赢市场，基本销量上涨7%，基本净收益增长9%。相比之下，市场销量下降4%。

品牌转移支持我们成长品牌的业绩表现，包括在伊拉克，皇家俱乐部品牌转移到帕克& 辛普森品牌中，在西班牙，布鲁克林转移到威斯，以及在希腊Maxim转移到JPS品牌中。

业绩亮点主要包括JPS在澳大利亚和欧盟的增长，大卫杜夫在德国和台湾的增长，以及威斯在土耳其、乌克兰和日本的良好进展。创新计划和新的国际营销活动支持着高卢金丝的发展。在关键重点国家，美国金保持着发展势头，进一步推出帕克& 辛普森品牌，把该品牌扩张到27个市场上。在越南，巴斯托斯表现很好，在非洲精细品牌取得增长，在法国，新闻品牌销量增长。借助新的经济价位的品牌，还提高了兰伯特和巴特勒在英国的市场份额。

集团烟草总销量为2940亿支，2013年为3170亿支。这反映了市场下跌和库存优化项目的影响，使经销商的库存量减少相当于90亿支卷烟。

成长品牌占烟草总销量的44.5%（1310亿支），增加380个基点，总体烟草净营收增长41.6%，增长270个基点。在合计基础上，成长品牌的市场份额增长5.7%。

特色品牌回报强劲

在整个烟草系列中，我们拥有高质量的品牌和产品，这在我们的特色品牌中有所反应：风格、吉坦尼斯（卷烟）、金色弗吉尼亚、鼓牌、66号公路（精细细切烟草）、科伊巴、蒙特克里斯托、罗密欧与朱丽叶（优质雪茄）、边远地区（雪茄）、Skruf（鼻烟）和瑞兹拉（卷烟纸）。这些品牌对特定消费者群体有吸引力，产生强劲的回报。

来自金色弗吉尼亚、鼓牌、66号公路和瑞兹拉继续巩固我们在细切烟丝和卷烟纸的世界领导地位，而一些具有挑战性的市场条件和在东欧和中东开展的库存优化活动，影响到了风格和吉坦尼斯的业绩。

优质的雪茄，由科伊巴、蒙特克里斯托和罗密欧和朱丽叶领导，在许多增长市场上取得增长，Skruf再创佳绩，进一步提高我们在斯堪的纳维亚半岛的市场地位。

特色品牌净营收增加2%，这些品牌继续占到总体烟草净营收的12.3%。

增长市场的进展令人鼓舞

在增长市场上，总体份额略增至5.8%，潜在净收入增长7%。

在包括意大利、希腊、瑞典、挪威、柬埔寨、台湾和哈萨克斯坦在内的广泛市场上，得了良好的进展。俄罗斯的业绩受到了艰难交易条件，以及随着消费税的提高导致行业销量持续下降、监管和市场战略改变的影响。在美国，改善了在许多关键州的市场地位。

7月同意投资71亿美元（42亿欧元）收购雷诺美国在美国的资产。这些资产是罗瑞拉德烟草公司被雷诺美国收购的结果，包括美国领先的电子烟品牌blu。被收购的品牌没有历史性的产品诉讼。根据交易条款，这些品牌诉讼的赔偿责任将由雷诺美国承担。

此次收购将通过债务进行融资，要取得监管部门和股东的批准，我们期望2015年春天收到批准。对集团来说，这是一个关键战略，将改变我们的美国业务，使我们利润流程化，并为我们的股东创造更大的价值。

回报市场反弹

在回报市场上，关注可持续的利润并积极管理市场份额。主要地区包括澳大利亚和在欧盟、东欧和非洲的国家。

在许多这些市场上，贸易仍然具有挑战性，特别是在南部回报市场，艰难的经济条件和非法贸易导致行业整体销量下降。

在这种背景下，业绩出现反弹，但德国、葡萄牙、澳大利亚、乌克兰和阿尔及利亚的良好业绩，受到了西班牙、法国和摩洛哥经济疲软的影响。

回报市场的份额是26.7%，2013年的为27.3%，很大程度上反映了英国和摩洛哥平均市场规模下降。每千支等同卷烟的净营收增长4%。调整后的营业利润增长1%，考虑到南部回报市场的压力，这是一个非常强劲的结果。

回报市场上成长品牌产生了43.2%的烟草净营收，增加了270个基点。

Fontem合资企业

独立非烟草子公司Fontem企业2月份在英国推出Puritane品牌的电子烟。Puritane最初只通过全国零售商Boots独家出售，通过与其他零售商合作，Fontem现在扩大到全英国都可以买到。

Fontem企业还连同第二个电子蒸汽产品，集中扩大在欧洲的销售。在帝国烟草同意购买雷诺美国的资产后，早期的扩张计划被修改了。这些资产包括在英国和美国出售的电子烟品牌blu。

Fontem企业将继续评估各种非烟草的生活方式消费类别中推出的其他潜在产品，同时进一步发展和许可其专利技术。

Logista

Logista是欧洲最大和最具活力的物流企业之一，每年向西班牙、法国、意大利、葡萄牙和波兰超过30万家商店发送物流3500万次。

在艰难的环境下，有着为烟草和非烟草客户提供业务服务的长期良好记录。2014年也不例外，配送费用增长2%，增至8.48亿欧元。调整后的营业利润为1.66亿英镑，2013年的为1.76亿英镑，很大程度上是由于一次性项目所致。

烟草物流、成本控制措施和效率改良计划继续减缓烟草销量下降的影响。在非烟草物流中，运输业务在西班牙表现良好，直接交付药品业务的销售继续增长。便利产品在烟草店渠道的销售额也在增长。

Logista团队继续关注管理成本，并利用新的增长机会推动业务利润的发展。

7月，Logista的部分股权以3.95亿欧元在西班牙股市IPO，不包括费用，使Logista大约30%的股权被出售。保留多数股东的位置确保我们继续受益于Logista产生的强劲现金流。

成本优化

高效地管理成本和现金支持我们的可持续发展增长议程。

成本优化方案仍有望从2018年9月起每年节省3亿英镑。通过一系列降低业务复杂度的举措，包括简化的产品组合、提高营业效率以及确保进一步全球采购的益处，2014年实节约了6000多万英镑。

于4月宣布的为增强竞争力的重组项目相关的磋商，仍然在英国和在法国持续进行。这些项目包括关闭在诺丁汉和南特的卷烟厂，以及整合在法国的研发设施。目的是在接下来的两年内逐步实施这些项目，在这一时期将会优先支持受影响的员工。

成本计划由库存优化项目补充，提高了供应效率，以及销售增长动力项目的效率。

展望

强劲的业务将会延续到2015年。加强了品牌和市场足迹，增加了现金周转并大大减少了债务水平。这创造了一个质量可持续增长的更强大的平台，继续推动成长和特色品牌的业绩。

我们预计在2015年春天完成美国交易，这将显著提高关键成长市场上的经营和财务业绩。

我们专注于成本优化和资本约束，以支持销售策略。外部环境仍具挑战性，但取得的进步，加强了前行的能力，我们可以期待为股东提供另一个增值的年度，包括我们做出的股息至少增长10%的承诺。