烟草在线专稿

收购时间：2008年

收购完成：2009年1月

收购目标：UST公司

收购金额：103亿美元

收购前

UST公司是美国的一家控股公司，旗下子公司包括美国无烟烟草公司（USSTC）和国际葡萄酒&烈酒公司。收购前，该公司的市场资本为80亿美元，它在2007年取得的总收入为19.5亿美元，利润为5.2亿美元。UST公司拥有干杯和哥本哈根品牌，是无烟产品的市场领先者，占美国无烟市场约58%的份额。

收购背景

美国卷烟销量数十年来持续下滑，奥驰亚集团推出的万宝路湿无烟烟草和鼻烟并未获得预期的成功，因此，奥驰亚集团希望借助收购UST公司增强其在无烟烟草市场的地位，以应对普通卷烟销量持续下滑的问题。此次收购，将是奥驰亚集团自2008年3月将菲莫国际剥离成为一个独立的专门开展海外烟草业务后的第一次重大收购行动。

收购前景

奥驰亚集团的前身为菲利普莫里斯集团，2003年这家全美最大的卷烟制造商启用新名称奥驰亚集团。奥驰亚的董事会主席兼首席执行官麦克尔•季曼塞克指出，本次收购将增强该公司给予股东优厚回报的能力，预计回报率将超过其12%的预期目标。奥驰亚预计，到2011年时本次交易年均可节省约2.5亿美元的成本，其中多数源自销售、总务和管理成本及企业开支的削减。UST将在交易完成后的第一年内推动奥驰亚的盈利增长。

收购过程

宣布收购：2008年9月8日，奥驰亚集团宣布已达成协议，以104亿美元的价格收购UST公司。奥驰亚的报价约合每股69.50美元。根据UST股票过去三个月的平均股价计算，这一出价的溢价比为28.9%。此外还包括奥驰亚将承担UST价值约13亿美元的债务，这使交易的总价接近117亿美元。

推迟收购：由于信贷情况紧缩，奥驰亚集团将收购UST公司的交易推迟到2009年1月。奥驰亚说，其贷款出借方高盛集团和摩根大通公司要求它等到明年1月，以便筹集资金，完成这项交易。

提高收购终止费：2008年10月3日，奥驰亚集团和UST公司达成协议，同意在某些情况下，将尚未完成的UST公司收购交易的终止费从2亿美元提高到3亿美元。

通过反垄断审查：2008年10月16日，奥驰亚集团说，该公司收购UST公司的交易已通过联邦反垄断机构的审查。奥驰亚和UST说，联邦贸易委员会已准许根据1976年的《Hart-Scott-Rodino反垄断修正案》提前结束最初的等待期。UST说，它计划在12月4日或这天左右召开特别股东会议，在此期间所有在10月23日登记的股东都将对这项交易进行投票。这项收购预计将于2009年1月7日结束，在此之前将获得UST股东的通过并满足其他结束的条件。

UST股东批准收购：2008年12月4日，UST表示，公司股东批准了奥驰亚集团对其进行并购。预计这项交易将于2009年1月的第一个星期内完成，不迟于1月7日。

收购完成：2009年1月6日，奥驰亚集团完成了对UST公司的收购。这次收购价值104亿美元，外加承担13亿美元的债务。这笔交易按每股69.5美元的价格支付给UST公司股东。UST公司将成为奥驰亚集团的一个子公司。

宣布首批裁员名单：首批被解雇的人员包括4名管理助理、UST公司的副总裁、总顾问和助理秘书，以及公司执行副总裁、首席法律官和秘书等34人。奥驰亚说，它将撤销斯坦福徳所有不转移到里士满的工作职位，但转移到里士满的工作岗位总数尚未确定。不转移到里士满的工人将临时获得医疗福利，并取决于在UST公司服务的时间长短，获得最少24个星期的解雇费。

UST迁入奥驰亚总部： 2009年4月1日，UST的美国无烟烟草公司的总裁丹尼尔•巴特勒说，大约80人被重新安置在斯坦福市，大多数人已经开始在里士满办公室、研究和技术中心工作，但是在未来几个月内，另一些人仍在康涅狄格经营缩减的业务。

UST在常木工厂裁员：2009年4月10日，UST公司与子公司美国无烟烟草公司宣布，常木（Longwood）工厂将裁员60人。该公司计划裁减53名销售代表、五个分公司经理、一个部门秘书和部门经理。

UST首席执行官将离职：2009年6月26日，奥驰亚集团表示，UST公司首席执行官默里•凯斯勒将于6月底离开该公司。凯斯勒离职后，UST总裁丹•巴特勒（Dan Butler）将向奥驰亚执行副总裁格雷格•约翰逊（Craig Johnson）汇报。

收购后UST子公司美国无烟烟草公司的业绩

在2013年第四季度和全年，哥本哈根和干杯合并的零售份额，分别增长了0.2%和0.3%,分别增至50.9%和50.7%。在2013第四季度和全年，哥本哈根的零售份额，分别增长了1.5%和1.4%，因为品牌继续受益于过去几年来推出的产品。主要由于竞争性活动和哥本哈根的强劲表现，干杯2013年第四季度和全年的零售市场份额分别下降了1.3%和1.1%。